+7 (3812) 47-00-70
8 (960) 990-00-70

Раскрытие информации эмитентами

Публикации

14.03.2007
Бизнес курс
Сбербанк поддержали

  

Акции банка не смогли удержаться от общей тенденции и снизились ниже цены размещения в рамках IPO, это психологически важно, так как не все инвесторы будут оплачивать свои заявки. Зачем платить дороже по цене IPO за акции, когда на рынке они стоят дешевле?

После позитивного начала на фондовом рынке в конце февраля рост индекса РТС сменился для многих инвесторов разочарованием, на этот раз оно не закончилось. По итогам праздничной недели индикатор рынка потерял почти 1,7%, откатившись к 1 767 пунктам. В целом рыночные настроения оставались неопределенными.
На этот раз основное падение пришлось на понедельник, когда индекс РТС потерял 3,2%, а голубые фишки - до 7%. В дальнейшем ситуация стабилизировалась за счет того, что на азиатских рынках наблюдался устойчивый рост. Наиболее недооцененные нефтегазовые компании порадовали инвесторов ростом, индекс РТС смог отыграть часть предыдущих потерь, поднявшись на 1,5%.
Примечательный спрос наблюдался в электроэнергетике, по всей видимости, инвесторы по праву оценили возможность купить акции энергокомпаний по относительно низким ценам. Тем более что на этой неделе решился принципиальный вопрос о дальнейшем ходе реформы отрасли. С мнением о перспективности электроэнергетики согласен Сергей Канев, который подчеркивает, что "в марте 2007 года состоится несколько важных для электроэнергетики событий, способных привести к существенной переоценке предприятий сектора. В част­ности, осуществится дополнительная эмиссия ОГК-3. Напомним, что первая в отрасли эмиссия ОГК-5 в октябре 2006 года спровоцировала рост в акциях электроэнергетики.
В начале недели, когда рынок испытал резкое падение, в течение торгов акции Сбербанка не смогли устоять против общей тенденции и пробили уровень размещения в 89 тыс. руб. Ниже этой психологической отметки бумаги находились недолго, спасло заявление Г. Грефа о государственной поддержке бумаг: "Мы можем гарантировать, что акции Сбербанка будут находиться в числе самых динамичных по мере восстановления рынка". Акционеры банка не стали отказываться от оплаты акций новой эмиссии. Заявки в рамках преимущественного права (от тех, кто уже является акционером) исполнены почти на 99%, или на 146,3 млрд. руб. Остальные участники, наверное, не будут столь дисциплинированны, но, даже при самом пессимистичном подсчете, денег, которые поступят от них, хватит для выполнения задачи в сборе 200 млрд. руб.
Несмотря на конъюнктуру рынка, Сбербанк соберет необходимые ему деньги, ведь иначе это чревато потерей репутации не только для банка, но и для всего банковского сектора


Обзор портфеля
На этой неделе снова в минусе по итогам прошедшей праздничной недели индекс РТС - упал на 1,67% до отметки в 1 767 п.п. Условный портфель журнала "БК" показал чудеса устойчивости, потеряв всего 0,42% стоимости. Падение продолжается, и с начала года динамика инвестиционного портфеля отрицательная - он потерял 3,5%, за это же время индекс РТС опустился на 8,2%.
Если посмотреть на график лидеров роста/падения, то, по сравнению с прошлой неделей, когда все без исключения бумаги закрылись в минусе, на этот раз в некоторых бумагах наблюдались уверенные покупки. Это обусловлено тем, что с середины недели на российском рынке наметилась консолидация. Фаворитами среди инвесторов стали бумаги операторов сотового рынка МТС и Вымпелком. На фоне позитивного закрытия американских площадок в последний день обозреваемого периода депозитарные расписки компаний торговались в плюсе, что дало им определенный импульс, МТС подрос на 5%. Вымпелком подорожал на 11,0%, став лидером роста среди бумаг портфеля.
Формально наибольший потенциал должны были реализовать нефтяные бумаги, но участники рынка не рассматривают их как перспективные вложения, отдавая свои предпочтения в другие секторы. Поэтому, несмотря на состоявшуюся стабилизацию нефтяных цен, многие из российских нефтяных компаний оказались в минусе. Газпром потерял 1,3%, опустившись ниже $9,7, а за месяц акции подешевели уже на 12%. Исключенные из состава портфеля акции Сургутнефтегаза потеряли за месяц 15,8%, а привилегированные бумаги - почти 17%.
От падения не удержались и акции Татнефти, они подешевели на 4,3%. На динамику котировок не смогло повлиять даже заявление компании о возможной выплате дивидендов своим акционерам в размере 30% от чистой прибыли. Такое решение инициирует правительство Татарстана, являясь крупнейшим акционером компании. Таким образом, акционеры могут получить дивиденды по 4,16 руб., что предполагает дивидендную доходность на уровне 4,5%. Не стоит при этом забывать, что такие требования от правительства звучат неоднократно, но удовлетворяются далеко не в полном объеме. Если управление компании создаст прецедент больших дивидендов, то интерес инвесторов к бумагам Татнефти значительно увеличится. Единственной нефтегазовой бумагой, закрывшейся в плюсе, стали акции Лукойла, котировки которых подросли на 1,6%. Цена на золото на мировом рынке снизилась на 2,15% за неделю


Изменения в портфеле
На этой неделе мы не будем вносить коррективы в состав инвестиционного портфеля. Есть все основания предполагать, что падение на российском рынке приостановлено, и будет наблюдаться рост в уже недооцененных российских бумагах. В подтверждение слов Сергея Канева, директора омского ФИЦ (ГК "Алор"), что "ожидается переориентация инвесторов с сырьевых бумаг на покупку акций компаний из отраслей, работающих на внутреннем российском рынке, для минимизации внешнего воздействия", особенным ­спросом уже стали пользоваться акции банков, сотовых компаний, в плюсе закончили торги акции Аэрофлота.
Не опровергая тезис о скором восстановлении и росте, аналитик банка Зенит (Москва) Дмитрий Лукашов тем не менее подчеркивает зависимость от внешней конъюнктуры: "Мы ожидаем продолжения роста котировок российских акций, торги будут определяться динамикой мировых фондовых рынков, основным фактором которого будет являться выход макроэкономических данных в США"


 МНЕНИЕ 
  Сергей Канев,директор ООО "Омский ФИЦ" (ГК "АЛОР"):
- Мы считаем произошедшее падение следствием совокупности внешних факторов. Внутрироссийская экономическая ситуация вполне благополучна и говорит о силе нашей развивающейся экономики. Предположить краткосрочные движения рынка в данный момент не представляется возможным. Очевидно, что рост на основные сырьевые товары положительно скажется на котировках российских бумаг, по крайней мере, на ближайшую неделю, однако высока вероятность повторения волны продаж на внешних рынках, что вызовет продолжение коррекции у нас. Что касается развития ситуации на ближайший месяц, мы полагаем, что основные бумаги будут находиться в положительной зоне, уровни по многим бумагам очень привлекательны для покупки. Но хотелось бы отметить повышенную осторожность, которую стали проявлять западные инвесторы к развивающимся рынкам в целом.

Отечественный фондовый рынок может начать восстановление своих позиций в среднесрочной перспективе за счет двух факторов. Во-первых, мы ожидаем переориентацию инвесторов с сырьевых бумаг на покупку акций компаний из отраслей, работающих на внутреннем российском рынке, для минимизации внешнего воздействия. К таким отраслям мы относим электроэнергетику, телекоммуникации, финансовый и потребительский секторы, авиатранспорт, производство строительных материалов, энергетическое и транспортное машиностроение. Во-вторых, существует вероятность прихода на рынок глобальных инвесторов, заметивших серьезную недооценку российских акций по сравнению с остальными развивающимися странами на фоне стабильно растущей экономики.

Поделиться |

Возврат к списку